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安井食物:快冻龙头政策优化定位升级(招商证券研报)食品

2024-01-01 01:36:22
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  每经AI速讯食品,2023年12月31日,招商证券颁发研报点评安井食物(603345)。

  安井食物是速冻行业龙头,面临渠道碎片化、需求阶段性承压,企业主动调剂战略,活跃应对食品。本文聚焦正在企业生长国界梳理以及史书上红利颠簸拆分,并剖释将来稳态红利区间。企业处理团队求实,主业和菜肴板块三途并进,打造爆品系列化,加大新零售、团餐、大B渠道构造。利润端,将来跟着产物布局优化叠加本钱下行、用度领域效应,净利率希翼继续刷新。估计企业23-25年EPS为5.40、6.19、7.42元,初次掩盖予以24年20倍PE,予以“激烈推荐”投资评级。

  企业:暖锅料米面&预造菜肴三途并进,内正在动能全体。安井行动速冻食物龙头,过去正在收入、利润上都完毕了相当出色的发展,声领会处理才能和应对行业厘革才能出色。当下商场地键珍视主业及菜肴板块的伸长潜力、将来红利才能区间、角逐上风变革。

  1)暖锅料:龙头位置不变,妥当伸长板块,高端化布局升级。品类成熟阶段食品,高端化布局升级,收购上游企业保证原料供应,延续企业产物、渠道、品牌上风,看好锁鲜装、丸子尊、烤肠系列产物发力,估计暖锅料板块23-25年伸长cagr13-15%。

  2)速冻米面:新品驱动型,区别化选品。速冻米面行业仍正在扩容,企业区别化选品,聚焦强势品类,希望新品发力,估计速冻米面安稳伸长。

  速冻菜肴:发展板块,方式涣散,希翼收拢细分龙头时机。速冻菜肴行业伸长中枢20%支配,行业纠合度低,目前角逐第一阶段,收拢细分品类时机。菜肴板块正在操作形式上与暖锅料差异食品,企业参加志愿与元气心灵较大,希望后续山东、洪湖工场投产后自产上风加强,正在“高速伸长、大品类、上升周期”选品战略下,渠道复用+新拓专业经销商,仍有较为不错的远景,估计速冻菜肴板块23-25年伸长cagr25-30%。

  处理出色团队求实,角逐上风并未减弱。角逐上风方面,处理产物渠道品牌。企业正在营业延展历程中角逐上风并未弱化,处理层政策前瞻,团队求实,构造架构扁黎明确,还是紧抓中央资源,主动教育消费者,调剂政策活跃应对。红利才能方面,落伍测算,仅切磋产物布局变革,正在幼龙虾营业红利才能较低状况下,2025年企业净利率估计正在11.5%以上,笑观测算,净利率可靠拢12.5%,中永恒事迹伸长确定性强。

  投资提倡:政策优化定位升级,红利希翼继续刷新。行业仍正在扩容,菜肴板块接力发展,企业主动调剂战略,研发上打造爆品系列化食品,加大新零售、团餐、大B定造拓荒。利润端,预计将来,产物布局优化叠加本钱下行、用度端领域效应,净利率希翼刷新。估计企业23-25年EPS为5.40、6.19、7.42元,予以24年20倍PE,初次掩盖予以“激烈推荐”投资评级。

  危机提示:经济生长不足预期、消费需求不足预期、行业角逐加剧、原质料本钱颠簸、食物安宁危机等

  免责声明:本文实质与数据仅供参考,不组成投资提倡,利用前请核实。据此操作,危机自担。

  2未经《逐日经济讯息》授权,不得以任何办法加以利用,网罗但不限于转载、摘编、复造或设立修设镜像等,违者必究。安井食物:快冻龙头政策优化定位升级(招商证券研报)食品

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